什么是期货保证金？

简而言之，期货保证金是期货交易者为了建立和保持期货合约头寸必须交付的履约保证金。期货保证金是期货合约的买卖双方要求的财务担保，用以确定他们履行期货合约的责任。

如果熟悉股票保证金交易，就很容易理解期货保证金。投资者可以用高达50%的保证金从事股票交易。也就是说，可用5000元买进价值达10000元的股票。

期货合约的保证金交易也采用同样的原理，而且保证金比例相对更低。期货保证金比例由期货交易所设定，通常只有期货合约总价值的2~10%。一些经纪商为了降低他们所承担的风险，还会在交易所规定的最低比例上添加额外的保证金比例。保证金比例根据风险级别进行设置。

通常情况下，参与者只要交付大约为合约价值的5~15%作为保证金即可。例如，如果你想购买一份总价值约为32,500美元【$6.50 x 5,000蒲式耳(谷物计量单位)】的小麦期货合约，保证金大约为1700美元，约为合约价值的5%。

期货保证金分为初始保证金和维持保证金。如果期货交易者的保证金账户中的余额低于维持保证金水平，将收到一份追加保证金通知（补仓通知）。

初始保证金是期货交易者在建立头寸（建仓）之前，在其保证金账户中必须有足够的可用现金余额，以符合初始保证金要求。该笔保证金一旦交纳，即存入清算所的保证金帐户。只要期货头寸仍然存在，这些钱就由交易所结算机构保管。

维持保证金是期货交易者为了持有期货头寸，必须在其保证金账户中保留的最低金额。维持保证金水平一般略低于初始保证金。以下举例说明：

假设在某个期货交易者的交易账户中有10000美元。他决定买入一份原油期货（每份原油期货合约代表1000桶），价格为每桶40美元。他需要交纳的初始保证金为9000美元，维持保证金水平设定为6500美元。该交易者符合要求，可以建仓。

一天之后，原油价格下跌至38美元/桶。他遭受2000美元的损失（$2 x 1000桶），账户余额下降至8000美元，虽然这已经低于初始保证金要求的金额，但仍然高于6500美元的维持保证金水平，无需补仓。

不幸的是，第二天，原油价格再度下跌至35美元/桶，他又损失了3000美元。这样一来，交易账户中只剩下5000美元，低于维持保证金水平，于是他从经纪商那里收到一份补仓通知，要求他额外存入4000美元到他的交易账户中，即初始保证金水平，以保持他的原油期货头寸。他也可以选择平仓，然后再用剩余的5000美元另外建仓。