通货膨胀与失业率之间的关系
通货膨胀与失业率成反比关系，因此失业率增加会降低通货膨胀率。但由于油价等因素，一个国家同时存在高失业率和高通胀率的状况也是有可能的，这也就是所谓的滞涨（经济不景气下的物价上涨）。中央银行都会设定一个可接受的通货膨胀水平。要降低通胀率，如果失业率太低，他们就需要减少借给企业的资金量。
螺旋式通货膨胀
这也就是所谓的恶性通货膨胀。市场出售的所有商品价格，以及工人的费用都在上涨。在通胀率增加时，工人会向雇主要求更高的工资。如果失业率很低，雇主为了满足这些需求就必须提高产品价格弥补这些增加的费用。这种情况会产生商品价格引导工资增加的自我强化式螺旋式通胀。而增加工资还会进一步导致物价上涨。
高失业率
在失业率高的情况下，商店里的商品价格仍然会在通货膨胀期内继续提高，但如果现有工人抱怨，老板能以廉价工资雇佣到其他人。因此，工资在高失业率时不会提高。工人需要借钱或减少购买商品的数量。如果工人借不到钱，商店就需要降低价格才能卖出产品，并最终降低通货膨胀率。
进口
进口商品价格也会影响通货膨胀率。如果一个国家进口石油，并且油价低，在低失业率的情况下就会保持低通胀率。但依赖能源进口是很危险的，因为一个国家货币的贬值会增加能源方面的花费，并且出口国会决定卖给其它市场，而不是降低价格。根据美国专家的解释，低油价使美国能在20世纪90年代以低通货膨胀维持4%的低失业率。
中央银行的政策
中央银行存在相互矛盾的目标。银行必须尝试保持通胀率以避免商品价格太贵，同时还要确保本国居民能找到工作。如果银行单纯注意失业率，通胀率会增加。而为降低通胀而设计的政策可能会导致长期失业率提高，并且价格还会继续上涨。
中央银行本身有小幅度通胀的计划。每年保持2%的通胀率实际上是有益的，因为这可以降低通货紧缩风险。在通货紧缩时，工资有在未来下降的趋势，因此雇主缺乏雇佣工人的动力，因为他们可以在来年以更低的工资请到人，并且他们的现有库存到时只能以较低的价格出售。